金融海嘯與科學本質的反思（二）

上文說到賭場為了有更高的利潤，是會有很多款不同買法的。就以骰寶為例，你是可以買三個相同點數，甚至是三骰都是特定點數，例如三骰都是一等。三骰都是一機會是多少呢？216份一，但賭場的派彩就祗是一賠150。這意味著，賭場其實有多於30%的期望值！相對於2.8% 這絶對是高回報項目！

但多少‘賭仔’就醉心於這項投注。這多少和心理有些關係。廣東有句俗語：‘賭就輸硬，唔賭就窮硬！’此話何解，這就是說，很多參與賭博的人，其實深明是他們的錢養活著賭場，所以是‘輸硬’。但不去參與這個遊戲，又永遠不會有生活上的突破，這便是窮硬。

要中香港六合彩頭獎，機會是13,983,816份一，即約是一千四百萬份一，理性地思考，這便是接近零。但仍吸引大量的投注，理由非常簡單，對很多人來說，窮也不欠六合彩的投注錢，但其頭奬彩金，少則有幾百萬，遇上甚麼金多寶便隨時以千萬計，這可能是投注者一生也不可能貯到的數目啊！這便是‘唔賭便窮硬’。

按這思路，我們便不難理解為甚麼一些高風險的金融產品會被受發行者和‘投資者’（賭徒）歡迎，對發行者而言，這是門高利潤的生意，而對‘投資者’而言，轉兩轉隨時便可有足夠的錢退休了！但這實和買‘三個一’或‘六合彩’沒有多大的分別。

這些道理，說出來像很簡單，甚至有人會認為，那會有‘蠢人’信這些的！但實際上，這些事情就天天在發生，我都是由基本說起罷。

以前的銀行，做的是息差生意，這就是存戶把錢放進銀行，銀行或會給存戶利息，但銀行就是以更高利息轉借資金與有需要的客戶，從中賺取差價。在幾十年前，這已足夠支持銀行的營運和養活銀行裏一群高薪的職員。這就像，賭場無需出千，更無需要多種花款，利潤為2.8%的‘大小’，已足夠養活一個賭場一樣。

但世界變化得真快，很多銀行漸漸便發覺上述的‘利息收入’並不足以賺取足夠多的利潤。所以，在銀行的P&L上，便出現了‘非利息收入’一項。本來，銀行一直都有非利息收入的，但以前主要就是一些財經服務的收費，例如簽發信用狀（Letter of Credit LC）等等。但近年，大部份銀行都開始‘不務正業’地去推銷一些財經產品。例如賣保險和基金。

你可知作為保險中介人，有多巨大的利潤呢？很多人都不知道，若你買一份終身保險，很多保險公司都會以頭一年甚至更多的保費，作為中介人的佣金。所以，很多保險合約都規定，若在頭十八個月內退保，你已付的保費就一角錢也不會退還！

賣一份保險的利潤，可能隨時多於借出百萬呢！

賣基金的利潤，就更……

當有任何人向你推銷金融產品，你的理性反應應是，我的錢究竟會給多少人分呢？若推銷員還有甚麼‘賺硬’的‘暗示’，你便更該問，天下真有不勞而獲，或免費午餐嗎？這樣好的事，還輪得到我嗎？

有一次，我便和友人說笑，我說祗要他拿五萬元來，我便可以為他建立一個‘保本基金’，我保證他的本金一毛錢也不會少，但就可能會為他帶來幾千萬的收益。

我的朋友果然智慧過人，他祗是說：‘五萬元，你沒有嗎？’

我的‘保本基金’是如何運作的，金融機構又如何攪出現時的金融海嘯呢？下文再續。