金融海嘯與科學本質的反思（四）

上三篇文章我實有點失控，請大家原諒我這個電腦人，一談到這些話題便要尋根究底，很多時便變了長篇大論，令人讀起來枯燥乏味。

金融海嘯，就是再寫三萬篇也寫不完。今天，我先不再說基本概念了，我想討論一個基本問題，為甚麼這次的影響會這麼大，大到難以想像！

想像一下，若你借了一百元給友人，若友人不還錢，那麼你的損失便是一百元。若友人放下了一隻價值一百五十元的手錶，若他不依期還款，那麼，你便成為手錶的新主人，不單沒有損失，還賺了五十元！‘當舖’就是這樣經營的。當然，若有很多人拿手錶到‘當舖’典當，又不能如期還款，‘當舖’的東主當然不能配帶全部的手錶，於是，‘當舖’便要變賣這些抵押品了。一隻一百五十元的手錶，拿到二手市場，隨時祗可以賣到幾十元。所以，在接受典當時，準確的估值便十分重要。

是次金融海嘯，就是由‘次按’引起，‘次按’就是銀行把錢借給了一些還款能力不高的人去買房子。而且在極多‘巧妙’的安排下，他們還可以借到超過房價的錢。但當這群人無法再供款時，問題便來了。但真正值得我們思考的問題是，這些是有抵押的貸款，最差情況便是‘收樓’，這房子仍在，總也值點錢，但為甚麼現在卻似一個無底深潭，或更似一個‘黑洞’呢？

或我更直接的問，錢去了那裏？我相信除了上帝外，無人可以準確回答這問題，但我有一個猜想，可和大家分享一下。

若你拿著一百塊進賭場，輸光了便是一百塊。知情人士必會發笑，現實並不是這樣的！因為有一個行業，是與賭場共生的，這便是‘高利貸’。賭場內外，找高利貸都不難，祗要你想借，他們便會借。若你贏了，你便可以本利清還，還可能會有點利潤。但輸了又怎麼辦？當然，‘高利貸’必會有方法迫你還錢的。

有人會以零和遊戲來形容賭場和賭客間的關係，這即是說，你輸的錢便給了賭場，反之亦然。其實並不是這麼簡單，很多資源其實是流入了如‘高利貸’等的第三者的袋裏。

在金融市場，這些第三者就多的是。例如，最前線的會有一些按揭中介，幾年前，這是個非常賺錢的行業。但請想一想，他們所賺的錢從那裏來的。和按揭有關的人和行業，可能數三幾天也數不完，但最重要的還是銀行和財經機構本身。

以前，銀行就是把存戶的存款，保留一定比率後借出去。額滿即止。你可以想像，若你有一百元在袋裏，那麼你最多便是借出一百元。若果這一百元是其他人暫託於你，你便可能要保留二十元，以令當有人回來要拿錢時，可以應付。但近二十年，商場出了一個新概念，這就是客戶便是資產。當科網股尚未爆破時，很多網站，毫無收入，但單因其客戶數目，經已可賣到好價錢。

同理，銀行也有客戶數量的要求。所以，現在已不是單借完手上可動用的資金便停止，銀行會把這些按揭整合，然後賣給第三者，那麼她們便有新資金可以再借出。

有些買賣是非常簡單直接的，例如，香港的按揭證券公司，就是會接收銀行的按揭，從而為銀行提供流動資金。

但在美國，事情就沒有這麼簡單了，金融‘精英’把這些包裝得非常複雜，然後賣給其他機構。而這些產品會再輾轉賣買，甚至是重新整合包裝，又再賣買。

但值得注意的是，為甚麼要這樣做呢？非常簡單：錢。每一項交易，都意味著有人會賺錢。這便解釋了梁錦松先生千多萬年薪從何而來。又或前幾年，上市銀行都賺大錢，也不停向股東派發股息。

錢賺了！也可能花了！而且這並不單是去年的事！

我的猜想其實很簡單，這個金融海嘯，就是要追回這十年甚至是廿年已賺了及花了的錢。若我的猜想正確，事情便非常恐怖，下文再續！