股票買賣是否賭博（二）

上文提到，賭博的其中一個特性就是‘零和’，賭博並不會創造任何東西或財富，賺了的錢必然是來自另一參與者的口袋。

這便是反賭博的一個重要論據，相反，不論是農業或工業，理論上就是製造了價值，耕作當然是食物的源頭，把鐵練成鋼，也增加了鐵的價值。商業的增值就比較富爭論性，以後有機會再詳細討論罷。

所以，若你買了一些農業或工業股，其實你就是用你的錢，參與了農業或工業，股票可以年年派發股息，以至價格上升，這便不是零和遊戲了！所有參與的人都賺錢。

同意，但有另一事實是我們必需考慮的，這就是一間公司是要經年累月的運作，才可能累積到財富，財富絶不可能於幾天間發展出來，但股票市場就充滿了短線參與者，他們可能祗是持有一股票數月，數天，甚至所謂的‘即日鮮’，‘即日鮮’就是同日買入和賣出的意思，他們的利潤（若有的話）難道真是由有關股票的公司於營運中創造出來的嗎？

所以，結論很簡單，長線持有股票，可能並不是零和遊戲，但短線炒賣，不是零和遊戲又是甚麼呢？

於是，短線炒賣股票就是和賭博有一共通點，兩者都是‘零和遊戲’！

但短線炒賣股票和到賭場參與骰寶又有一些性質上的分別。參與骰寶，你對其他參與者就一點貢獻也沒有，但股票市場的短炒者，其實是肩負一個重要任務，他們就是承擔了風險和提供流通量。

這話何說？這便要從流通量說起，想法是這樣的，例如，你投資在畜牧業，你買了一千隻羊回來，非常好，你可以剪羊毛，賣羊肉等等……但若你有一天不想再幹，問題便來了，你手上的羊群又怎麼辦呢？於是，你便要找一個有興趣接收你的羊群的人，然後，便要經歷一個漫長的談判和議價過程，最後，還要經過一個複雜的驗貨程序，這樣複雜的過程若中間稍有問題，你便可能賣不出你的羊，就算一切順利，都需一段很長的時間，而且亦要非常高的交易費用！

股票買賣其中一項吸引人之處，就是高流動性，以香港而言，祗要你接受即市價，交易後的兩個工作天便可以拿到現金。但若參與股票買賣的全是長線投資者，股票市場會有這麼多買賣嗎？若買賣量不足，不論你想買或賣，你都不易找到‘對家’，問題便大了！

短線投機者便承擔了有關買賣的風險，同時亦提供了流通量，今天，股票市場上的買賣，很多都是短線參與者間的‘對賭’，十一時買入，可能在十二時前便會賣出，他們沒有興趣理會有關公司的前境和實力，他們有興趣的，就是預測一小時後的價位會比現價高，他們便會賺取其中差價。

妙就妙在，當有人看好時，就必有人看淡，這樣才有交易發生。也是在有人賺錢的同時，必會有人輸錢！

在完結今天的討論前，我希望帶出一點，就是不要被道德限制了我們的思考空間，例如，我個人並無參與股票買賣，我甚至認為股票是惡的。但並不等如我會簡單地反對股票的交易。可是我曾和很多認為股票萬惡的人談股票，發覺他們不少人對股票交易，就連最基本的認識也沒有，我們可以認識了以後再反對，但作簡單的道德反對，有意思和負責任嗎？

直到改革開放後一段時間，新中國才開展股票市場，長時間以來我們便是以教條式的思想模式行事！但結果又如何呢？

說到風險和流動性，其實還有很多值得討論的地方，下文再續！