信心

在‘貨幣（四）’中說到我們現在面對的主要問題，就是貨幣供應的緊縮。照理，這個問題在美國就一點也不難解決。因為，美國的貨幣其實祗基於負債，美國隨時都可以開動印刷機，大印鈔票，貨幣供應，本就不應是一個問題。

這是常識，事實上，幾個月前，美國聯邦儲備局，對減息便極有保留，原因之一便是害怕惡性通脹。當時，特別是原油，就炒高至超過130元美金一桶。若還減息，物價便可能狂升。即當時擔心的，正是現在情況的相反！

問題就是，經濟並不可能是門精準科學，原因是人的行為，並不理性！例如，理論上我們應在價低時買入，又或價格越低，便應有更大的需求。反之亦然。但股票市場的集體行為很多時就剛剛相反，股市低迷，股價偏低，但入市買貨的人反而越少，相反，股價狂升，追貨的人反而絡繹不絕！當然，要解釋我也可以拿出多個數學模型出來。但作為曾讀過少許數學的我來說，這些都是善於事後解釋，事前預測？別當自己是上帝了！

同理，現在回看前幾個月的事件，美國財長，聯儲局局長等等……的美國高級財經官員，便作了多次的錯誤判斷和決定！我絶不是驕傲到覺得我比他們聰明。祗是事後分析，永遠都是容易的。

回到本來的問題，為甚麼美國不開機印鈔票，解決當前的問題呢？事實上不是沒有，七千億美元的救市方案，這七千億實在就是由國家發債，然後開機印出來的。七千億是多少，數字太大，超出了我們的範式（paradigm），很難理解。那麼，我們便這樣想想罷。中國約有十三億人，即每個中國人平均分約538美元，以現時的匯價計算，便超過人民幣4,000元了。又若你家中有四口，你家便分到超過16,000元了！

現在美國就要‘無中生有’加印這個數量的鈔票！更不要說，這筆錢進入了銀行系統，再以十倍以上地放大。

可是，就是這樣，也不能重新建立‘信心’。銀行還是擔心借出款項後，若對家出事，便會損失慘重，甚至破產。民間也對後市無‘信心’，賤價出售手上的資產。

回顧事件的發展，最影響‘信心’的，就是不救雷曼兄弟，在此之前，多少財經推銷員都會把如AIU、雷曼兄弟等等……的超級大企業，和美國政府掛鉤，他們就有一句口頭禪：‘若AIU破產，美國政府都唔惦喇！怕甚麼？’美國政府結果真是要‘救’AIU，但不‘救’雷曼兄弟已嚴重破壞市場信心！這個‘信心’並不是可單憑印鈔票可以恢復的！

以前的人都會收藏黃金，以備不時之需。近年，我們經已對銀行和政府建立了‘信心’，我們的大部份資產其實就是銀行電腦裏的一個數字而已。但若這個‘信心’崩潰，後果是災難性的！例如，祗要人人都把一兩成的資產拿回現金，那麼我們便可能會損失大部份的貨幣供應，經濟就不是慢下來，而是停頓！到時的情況就祗可以用恐怖來形容！

千萬不要高估政府的影響力，美國政府錯就錯在看輕了雷曼兄弟的影響。但這一兩個星期，已無所不用其極地去救市！但現在的問題就在‘信心’，政府的一兩個錯誤，對 ‘信心’ 的破壞就立竿見影。但政府對‘信心’的建立就真是無能為力了！